23 октября 2026 года Совет директоров Банка России принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 14% годовых. Это второе подряд решение оставить ставку без изменений: на заседании 11 сентября регулятор уже прервал цикл снижения, который шёл с середины 2025 года. Большинство опрошенных экономистов ждали именно такого исхода. На пресс-конференции председатель ЦБ Эльвира Набиуллина рассказала, почему регулятор не спешит смягчать политику.

Почему ставку не снизили

По словам Набиуллины, на заседании предметно обсуждался только один вариант — сохранение ставки. Регулятор отметил, что экономика во втором полугодии растёт умеренными темпами, а ценовое давление остаётся повышенным.

  • Инфляция: на 19 октября годовой показатель составил 6,8%. Устойчивый рост цен, по оценке ЦБ, держится на уровне 5–6% в пересчёте на год.
  • Ожидания: инфляционные ожидания населения и бизнеса остаются высокими и мешают замедлению роста цен.
  • Тарифы: индексация коммунальных услуг с 1 октября оказалась немного выше прогноза регулятора.

Сигнал рынку: жёсткие условия сохранятся дольше

Набиуллина подчеркнула, что пока нет оснований говорить о скором смягчении политики: «для возвращения инфляции к 4% потребуется более продолжительный период умеренно жёстких денежно-кредитных условий». Пространство для снижения ставки в дальнейшем регулятор будет уточнять при обновлении прогноза. Главными рисками она назвала одновременное сокращение предложения товаров и ускорение потребительского спроса, а также преобладающие проинфляционные факторы.

ЦБ обновил прогнозы. Инфляция в 2026 году ожидается на уровне 7,1–7,6%, а возвращение к цели в 4% регулятор отнёс на 2027 год. Прогноз средней ключевой ставки на 2027 год повышен до 12,5–13,5% годовых. В то же время ЦБ улучшил оценки роста ВВП и кредитования на 2026 год. Зампред ЦБ Алексей Заботкин ранее заявлял, что снижение дефицита бюджета необходимо для смягчения политики в 2027 году.

Что это значит для граждан

  • По вкладам: доходность депозитов и накопительных счетов в ближайшие месяцы останется высокой.
  • По кредитам: ставки по потребительским кредитам и ипотеке заметно не снизятся.
  • По ценам: жёсткая политика нацелена на то, чтобы сдержать рост цен и защитить реальные доходы.

Следующее заседание Совета директоров по ключевой ставке запланировано на 18 декабря 2026 года. Часть аналитиков ожидает, что ставка останется на нынешнем уровне до конца года.